近日，A股生猪养殖板块多家上市公司陆续披露2025年9月份销售简报。数据显示，行业延续以量补价态势，头部企业普遍通过扩大出栏规模对冲猪价下行压力。
中国企业资本联盟副董事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时认为，四季度生猪市场“供强需弱”格局难改，价格或震荡下行，行业盈利将进一步分化，具备成本优势与产业链韧性的头部企业有望穿越周期。
生猪销售量增价减
从9月份的销量看，生猪养殖主要上市公司出栏量同比均实现增长。牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”）销售商品猪557.3万头，同比增长11.05%；温氏食品集团股份有限公司（以下简称“温氏股份”）销售生猪332.53万头，同比增长32.46%；新希望六和股份有限公司（以下简称“新希望”）、乐山巨星农牧股份有限公司销量增幅分别达16.92%、42.75%；江西正邦科技股份有限公司销量79.07万头，同比激增107.64%，环比亦增18.07%；湖南新五丰股份有限公司销量43.04万头，环比增加26.07%；唐人神集团股份有限公司（以下简称“唐人神”）销量41.09万头，同比上升28.33%，环比上升1.18%。
价格方面，9月份生猪销售均价同比下跌，导致“量增价减”效应显著。牧原股份均价12.88元/公斤，同比下跌30.94%，销售收入同比下降22.46%；温氏股份均价13.18元/公斤，同比下跌30.81%，收入同比下降15.16%；新希望商品猪销售均价12.89元/公斤，同比下降31.47%，销售收入同比减少23.82%；唐人神销售收入同比下降4.17%，环比下降6.28%。
面对行业压力，企业战略应对呈现分化。牧原股份上调2025年仔猪出栏量预测区间至1200万头-1450万头，强化仔猪业务布局；温氏股份依托肉鸡业务增长，发挥多元化经营优势；新希望聚焦“成本控制与效率提升”，通过精细化管理对冲价格风险。
四季度供需博弈加剧
对于生猪养殖行业的走势展望，业内认为，四季度供给端压力仍将主导市场。柏文喜认为：“供给方面，农业农村部数据显示，8月能繁母猪存栏4038万头，高于3900万头正常保有量，预示11月份至12月份商品猪供应继续放大。叠加前期二次育肥大猪推迟出栏，10月份补栏持续，预计11月份至12月份130公斤以上大体重猪占比提升，进一步增加有效供给。”
需求端则可能呈现“季节性改善但同比偏弱”特征。柏文喜表示，10月份处于双节与腌腊消费空档期，需求环比回落；11月份至12月份西南、华中腌腊需求启动将带动环比改善，但冻品持续出库，价格优势对鲜品形成替代，抑制涨价空间。
农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅对《证券日报》记者表示：“从生猪行业出栏量与四季度猪肉消费情况来看，供应的增加与消费的增长之间将呈现动态平衡。综合来看，四季度生猪行业走势大概率会呈现供需博弈的状态，价格波动幅度可能相对有限，但整体市场活跃度会有所提升。”
在量增价减趋势下，行业上市公司如何应对？柏文喜建议“控产能、降成本、保现金、延链条”：严格执行“以销定产”，放缓出栏节奏；通过提升PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）、MSY（每年每头母猪出栏肥猪头数），扩大原料替代，推广智能化养殖降低成本；暂停新建产能资本开支，加快存货周转保证现金流；加大屠宰与深加工占比，探索“公司+农户”轻资产模式。同时，利用生猪期货、期权及政策性保险进行风险管理，锁定利润、降低亏损。
“加强疫病防控，减少生猪因疾病造成的损失，保障生猪的成活率和健康水平也十分关键。”袁帅补充道，“上市公司还可以通过延伸产业链，发展生猪深加工业务，提高产品附加值，增加盈利渠道，降低对生猪销售单一业务的依赖，以应对市场价格波动带来的风险，在复杂多变的市场环境中实现可持续发展。”
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